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我国碳酸锂周度产量
我国碳酸锂周度社会库存

　　上周，碳酸锂市场在经历了近一个月的持续下跌后，迎来了强劲的反弹，周涨幅约为6.4%。价格上涨的原因主要是下游企业生产的预期增加，加上市场利好消息带来的积极情绪，为市场提供了支撑。此外，碳酸锂的社会总库存出现了近5个月来的首次下降，基本面的改善进一步推动了碳酸锂的期货和现货价格上涨。
　　然而，在整体商品板块表现疲软的背景下，碳酸锂价格在本周也出现了大幅下跌。
　　碳酸锂在近期显示出了阶段性低点的迹象，并且似乎正在形成一轮阶段性反弹。此轮反弹的主要驱动因素是基本面的边际改善。从具体来看，碳酸锂价格在连续创下新低之后，部分下游企业的补库心理价位被触发，现货市场的成交情况有所好转，带动了贴水的收窄。此外，锂电池企业9月份的排产计划有所上调，整体环比改善，市场对下游补库的预期增强。
　　碳酸锂社会总库存在近5个月来首次出现下降，从基本面上进一步支撑了碳酸锂价格。据SMM数据，截至8月29日当周，碳酸锂社会总库存减少1256吨。其中，下游产业去库1186吨，冶炼厂去库700吨，而贸易商及其他库存则增加630吨。
　　此外，澳大利亚矿商下调2025财年锂矿产销量目标的消息，也在市场上引发了减产预期，从而在情绪面上为碳酸锂价格提供了支撑。8月28日，澳大利亚矿产资源公司（Mineral Resources）发布了2025财年锂精矿的生产和销售指南，预计产销量将有所调整。Marion矿山的锂精矿预计产销量将从43.6万吨下降至30万~34万吨，降幅约为27%，主要是由于矿山正在向地下采矿过渡。Wodgina矿山预计锂精矿的产销量将小幅增加至42万~46万吨，增幅约为10%。Bald Hill矿山预计锂精矿的产销量将提升至12万~14.5万吨，增幅约为27%。从总体来看，3个矿山的产销量目标合计约下降5%。澳大利亚矿商的减产预期情绪对市场产生了积极影响，进一步支撑了锂价的上涨。
　　展望未来，基本面的边际改善可能会在短期内继续为碳酸锂价格提供支撑。当前市场正交易着锂电池产业链在三季度中开始的行业补库预期。尽管今年上半年新能源汽车销量有所增长，但考虑到政策支持和市场发展速度，三季度末的新能源汽车产销旺季仍然值得期待。预计下游的补库行为将使基本面阶段性收紧，从而为市场提供一定的上升动力。然而，这种反弹的高度和持续性可能会受到限制。
　　目前，碳酸锂的社会库存和仓单总量处于较高水平，需要积累更多的势能才能形成有效的阶段性供需错配，进而支持锂价的阶段性反弹。此外，目前碳酸锂供应端具有较大的弹性，如果价格回升为冶炼厂提供了相对可观的加工利润，锂盐的开工率可能会再次显著提高。
　　从中长期来看，资源端尚未出现大规模的减产或停产，同时锂盐的新项目计划投产的增量仍然显著，供大于求的状况将仍是中长期的主旋律。一旦下游补库的旺季结束，锂价可能会再次走弱。短期内，碳酸锂价格可能会继续小幅反弹，但须关注上方均线的压力。从中期来看，市场策略仍以逢高沽空为主，生产企业可以考虑适时锁定利润。
　　（作者单位：国信期货）(王美丹 顾冯达)